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ENERGÍA. La transición ecológica en manos de los bonos verdes de la UE

 

Los bonos verdes ("green bonds") base de la estrategia financiera para combatir los efectos del cambio climático.  (Creative Commons Attribution 4.0 CC BY 4.0) 

La UE necesita 350.000 millones de euros anuales de inversores privados para cubrir el déficit de financiación del Green Deal (Acuerdo Verde). Se supone que las reglas para los nuevos bonos verdes que las empresas pueden emitir para recaudar dinero establecen un "estándar de oro", garantizan que no haya lavado verde y hacen de Europa el mejor lugar para invertir su dinero de manera sostenible .

La UE busca apuntalar su ambición de convertirse en el principal mercado mundial de inversiones respetuosas con el clima con una estrategia de financiación sostenible revisada y un nuevo estándar de bonos verdes. Pero si bien los observadores de las finanzas verdes generalmente elogiaron el impulso de la Comisión Europea en este aspecto clave de la acción climática global, critican la nueva estrategia como una oportunidad perdida para avanzar en cuestiones no resueltas sobre la financiación futura de la energía nuclear y de gas natural .

Se necesitan 350.000 millones de euros adicionales

La estrategia  presentada  el 6 de julio describe cómo se pueden recaudar fondos en el contexto del Pacto Verde Europeo de una manera que maximice la aplicación de los principios de inversión sostenible y minimice los efectos negativos sobre el clima, las normas sociales y otras áreas. "La razón por la que estamos haciendo esto es simple: porque necesitamos dinero", dijo un funcionario de la UE en una conferencia de prensa sobre el lanzamiento de la estrategia. Según la Comisión, la UE necesitaría 350.000 millones de euros adicionales al año para financiar actividades relacionadas con el Acuerdo Verde ("Green Deal") y preparar al continente para su objetivo de lograr la neutralidad climática total para mediados de siglo, para lo cual una gran parte del los fondos deben provenir de inversores privados.

Bonos verdes "estándar de oro"

La comisaria de la UE, Mairead McGuiness, destacó que el sector financiero tendría que desempeñar un papel clave para garantizar que la UE pueda estar a la altura de sus ambiciones declaradas en el Acuerdo Verde. “Necesitamos esfuerzos sostenidos para asegurar más flujos de dinero hacia una economía sostenible” y “crear una sociedad más inclusiva”, dijo. En última instancia, esto solo podría funcionar en la cooperación internacional, para lo cual herramientas como los bonos verdes de la UE ofrecerían un "estándar de oro" que sienta las bases para un enfoque globalLa Comisión también especificó sus futuros requisitos de divulgación sobre el grado de sostenibilidad de las actividades de las empresas financieras y no financieras en consonancia con la taxonomía de finanzas sostenibles de la UE.

Si bien el comisionado dijo que la estrategia establecería "una hoja de ruta ambiciosa", los observadores del mercado de las finanzas verdes estaban menos convencidos de su eficacia. Ingmar Jürgens , miembro de la  Plataforma de Investigación de Finanzas Sostenibles , una cooperación entre cinco instituciones de investigación cofinanciadas por el gobierno alemán, criticó la propuesta de la Comisión como "vaga y vacilante". Si bien había logrado un buen progreso en el inicio y la promoción de actividades financieras sostenibles en general en los últimos años, el último anuncio en última instancia habría sido una oportunidad perdida para resolver conflictos clave y enunciar principios claros. “Se podría argumentar que la Comisión ha perdido el valor de tomar las medidas necesarias para que el sector financiero contribuya al Acuerdo Verde”, dijo Jürgens a Clean Energy Wire.

Ilustración del enfoque de la Comisión para implementar su estrategia de financiación sostenible / Fuente: Comisión de la UE

Impulsar inversiones sostenibles

La estrategia es parte de un esfuerzo más amplio de la UE y sus miembros en los últimos años para alinear la economía con los objetivos de reducción de emisiones. De manera más destacada, el Acuerdo Verde ofrece una gama de actividades coordinadas para mejorar la huella ambiental de los sectores de energía, vivienda, industria, movilidad y alimentos del continente a través de inversiones específicas que se supone que también funcionan como catalizadores del crecimiento económicoAl mismo tiempo, alrededor de un tercio del fondo de recuperación del coronavirus de la UE, con un valor de unos 800.000 millones de euros, está vinculado a objetivos medioambientales para evitar daños ambientales durante la recuperación que se espera siga a la caída inducida por la pandemia.

Integración de pequeñas y medianas empresas (pymes)

Desde el lanzamiento del primer segmento de la estrategia a mediados de 2020, varios desarrollos han impuesto la necesidad de una renovación. Estos incluyen el impacto económico de la pandemia del coronavirus y el advenimiento de una nueva administración estadounidense que parece decidida a asumir un papel mucho más activo en la ecologización del sistema financiero mundial que su predecesor. La Comisión argumentó que la renovación permitiría una mejor integración de las pequeñas y medianas empresas (PYME) , que en particular en Alemania han expresado su preocupación de que unas normas nuevas y más estrictas sobre financiación  puedan exceder sus limitadas capacidades.

El cambio climático amenaza la estabilidad financiera

La publicación de la estrategia fue precedida por una  advertencia urgente  emitida por el Banco Central Europeo y la Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS) sobre el impacto del cambio climático en la estabilidad del sistema financiero europeo. Las instituciones dijeron que el crecimiento económico global podría contraerse en una quinta parte hasta finales de siglo si la mitigación del calentamiento global resulta ser insuficiente o ineficaz .

Los principios clave de la estrategia revisada incluyen disposiciones para mejorar el acceso a la financiación de transición, en particular para las PYME y los consumidores individualesTambién fundamenta los esfuerzos para aumentar la estabilidad del sistema financiero de la UE con respecto a las consecuencias físicas del calentamiento global, como sequías o inundaciones, y otros riesgos de sostenibilidad, al tiempo que se mejora la contribución del sector financiero a frenar el cambio climático. La nueva estrategia también duplica la ambición de mantener un papel de liderazgo en las finanzas ecológicas a nivel mundial y garantizar la creación de redes y organismos internacionales capaces de implementar de manera integral los principios de sostenibilidad en el sector.

Evitar el "lavado verde"

El nuevo estándar de bonos verdes de la UE ayudaría a satisfacer la creciente demanda de los clientes por el activo financiero que, a su vez, es muy necesario para iniciar inversiones en la modernización de la infraestructura energética, el parque de viviendas y los sistemas de transporte , mientras que al mismo tiempo asegura que el lavado verde de las inversiones sea evitado"Los emisores de bonos verdes tendrán una herramienta sólida a su disposición para demostrar que están financiando proyectos verdes alineados con la taxonomía de la UE ", dijo la Comisión. Los bonos también estarían abiertos a inversores de fuera de la UE.

El papel incierto de la energía nuclear y el gas 

Sin embargo, la renovación no abordó cuestiones clave no resueltas sobre la estrategia de financiación verde de Europa, a saber, si también debería incluir la financiación de proyectos de energía nuclear y gas natural. De hecho, la última propuesta significaría una "dilución" de los acuerdos anteriores, ya que retrocede en el principio de reducir el papel de la energía nuclear y el gas natural en la transición energética de Europa, dijo el investigador Ingmar Jürgens .

El acalorado debate sobre la elegibilidad de la energía nuclear y el gas no se ha resuelto , con Francia y Alemania en lados opuestos. Además, aunque las empresas privadas deben cumplir plenamente con las reglas que definen qué inversiones son sostenibles y verdes, los operadores estatales no lo hacen ; una gran laguna dado que el mercado mundial de bonos está dominado por emisores públicos.

Francia y Alemania difieren sustancialmente

Las opiniones sobre la idoneidad permanente o temporal de las tecnologías para los   esfuerzos de descarbonización difieren sustancialmente entre los dos estados miembros más grandes de la UE, Francia y Alemania. Alemania y otros estados más escépticos sobre el papel de la energía nuclear en el intento de Europa de volverse climáticamente neutral  advirtieron contra la inclusión de la tecnología  hasta poco antes del lanzamiento de la estrategia, citando preocupaciones sobre la seguridad de los reactores y la cuestión no resuelta del  almacenamiento de desechos nucleares

Al mismo tiempo, Alemania y otros países habían insistido en que el gas natural sigue siendo una opción viable para la transición energética de Europa.

Jürgens dijo que, de hecho, la tecnología sería necesaria para garantizar un suministro de energía adecuado a corto plazo. Pero la insistencia de Alemania en incluir proyectos de gas natural en sus planes de finanzas verdes sería "irritante", dada la ambición declarada del país de  convertirse en un líder en finanzas verdes . "Aquí hay una oportunidad perdida de demostrar que estás hablando en serio", argumentó. Del mismo modo, un informe sobre el uso de la energía nuclear por el Centro Común de Investigación (CCI) consultado por la Comisión para decidir sobre el uso posterior de la energía nuclear habría ignorado los principios científicos y, en cambio, contendría pasajes "casi humorísticos" que equiparan el  almacenamiento  de desechos nucleares al del CO2 , dijo Jürgens.

Las empresas deben cumplir. ¿Pero empresas estatales?

El investigador también criticó que se tomaron pocas disposiciones para garantizar que el estado haga su parte justa al hacer que sus propias decisiones de inversión sean más transparentes y sostenibles, a pesar de que el mercado mundial de bonos está dominado por emisores públicos . “Es inaceptable que se suponga que solo las empresas cumplan mientras que los estados miembros de la UE obtienen un pase gratuito ”.

Magdalena Senn de la ONG Finanzwende (transición financiera)  criticó  la estrategia como un "golpe débil" que podría bloquear inversiones perjudiciales durante décadas . La Comisión "no estaría a la altura de su ambición", dijo Senn, argumentando que los grupos de presión habían intervenido con éxito para garantizar que las actividades de inversión controvertidas puedan obtener una etiqueta verde.

El grupo alemán de la industria energética  BDEW dijo que  la Comisión tenía razón al clasificar algunas tecnologías como herramientas de transición en el camino hacia la neutralidad climática . “Esto incluye plantas e infraestructura de energía de gas para permitir la eliminación paralela de la energía nuclear y de carbón” en Alemania, argumentó la  directora de BDEW ,  Kerstin Andreae . “La transición energética solo puede tener éxito si logramos garantizar la seguridad del suministro durante todo el proceso de transformación”, dijo. 


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